2018黄金价格前景看好

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　　美元上升拖累金价下挫
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　　 美联储在9月20日及21日举行了货币政策会议，并于会后表示，美国经济面临“显著下滑的风险”，且房屋市道未见起色，就业困难及经济增长缓慢，目前高达9.1％的失业率未来数季或只会稍微回落。这段言论令市场确信，美国经济即使不会陷入另一次衰退，亦只会继续其缓慢的增长步伐。投资者由于担心经济增长前景，纷纷增购美元以回避风险。
　　美元上扬，某种程度上亦反映了投资者的看法，认为美联储延长其证券资产组合的平均年期，并未有扩大其资产负债表规模，这对美元是有利的。美联储为求降低长期利率以期加快经济复苏，将于2012年6月底前购入4000亿美元，尚余年期介乎6年至30年的国债，并卖出等额尚余年期3年或以下的国债。由于部分投资者原先预期美联储将加印钞票以增购资产，美联储此举，无疑有利于美元上扬。
　　 不过，美元上升更为重要的原因，或许是欧债危机恶化引发投资者将欧元转换为美元。近两年的希腊债务问题，已演变成一场蔓延至其它欧元区国家且至今尚未能平息的风暴。希腊正等待下一期援助贷款，以避免债务违约。至于扩大欧元区救助基金的用途，则被视为解决债务危机的关键，可是多个欧元区政府由于国会强力反对致使进程受阻。此外，欧洲银行业因未能掌握彼此持有多少欧元区外围国家国债而减少拆借，导致金融市场资金紧绌。连串事件的发展，加深了投资者对希腊以至欧元前景的忧虑，继而触发美元上升。
　　 骤眼看来，美联储为应对美国经济低迷而推出的新一轮宽松政策竟令美元上升，以及债务危机恶化反而拖累近期黄金跌价似乎有违常理：现货金价9月份下跌11％，9月26日跌至每盎司1532.72美元。
　　 近期金价跌势实与2008年如出一辙。背后原因，或许是投资者在市况极不明朗时感到恐慌，遂抛售各类资产，转为持有美元，从而导致金价下挫。金价前景仍然乐观
　　展望未来，金价前景如何，要看投资者是否在环球经济持续不明朗下继续增购美元。美国经济增长缓慢，以及美联储承诺维持低水平利率，意味着中期而言，美元未必能延续升势。有鉴于欧债危机持续，投资者也可能为减轻风险而再度增购黄金。
　　 次贷危机至今已近四年，美国生产总值以固定价格计仍未回复至衰退前水平。诚如美联储早前所指，经济衰退较之前想象更为严峻，复苏步伐亦较预期缓慢，暂时性因素仅是近期经济低迷的部分成因。由于房价仍然下跌、失业率仍徘徊于9％以上，以及环球经济增长放缓，美联储已进一步放松银根，并重申维持现有低息政策最少两年。上述措施，料对美元日后走势不利。投资者或会因此而购入黄金，以求减轻货币贬值所带来的损失。
　　假若欧债危机持续威胁环球经济及金融市场稳定，黄金亦可能再度成为回避风险的投资工具。纵然在欧盟领袖峰会前，欧元区17个成员国的国会已全部同意扩大4400亿欧元救助基金的用途，但众多投资者仍然质疑救助基金是否能真正解决问题，以及欧元区领袖是否会持续为希腊及其它负债严重的国家提供财政援助。毕竟，财政援助是无法令财困国家恢复财政稳健的。这些国家需采纳必要的削减财赤措施，方能重拾投资者的信心。债务危机持续或会再次增加黄金的避险需求。