2018公众预期、货币政策与宏观经济波动

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　　内容提要：本文将ACE建模思想纳入到新凯恩斯理论框架，构建基于Agent的新凯恩斯模型，并利用拓展后的模型研究货币政策对宏观经济波动的影响。研究结果显示，我国经济中存在25%的家户是完全理性，存在73%的厂商是有限理性；产出与通货膨胀对货币政策冲击的反应较传统新凯恩模型平缓，并且持续时间更长；货币政策冲击是通货膨胀波动的主要来源，真实货币余额的偏好冲击可以解释大部分的产出波动。因此，在考虑了有限理性以及适应性预期后，经济的内在传导机制发生了变化，理解公众预期形式对分析宏观政策的经济影响至关重要。
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　　关键词：有限理性；异质性宏观预期；ACE模型；新凯恩斯模型
　　中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1001-148X（2018）02-0073-10
　　一、引言
　　过去10年来，包含微观基础的新凯恩斯模型，已经成为研究宏观经济问题的基准（Smets & Wouters，2003；2007）。然而，新凯恩斯模型隐含着强信息假设，例如，该模型假设经济主体均是完全理性，只针对代表性个体进行建模（Delli Gatti，2010）。但是部分研究表明，微观个体对经济的预期存在有偏性，并不是完全理性，他们经常会犯错误并且从错误中学习（Carroll，2003）。正是由于代理人这种不断学习的行为对经济系统产生影响，这种影响导致经济并不总是处于均衡状态。因此，为反映真实的经济状态，迫切需要放松完全理性这一强假设条件，把完全理性用以适应性学习为基本特性的有限理性来代替，且个体不再是代表性的，而是多个异质性个体组成的集合。
　　尽管现在许多文献将适应性学习纳入到新凯恩斯模型（Anufriev et al，2013；De Grauwe，2010），然而这些模型中的微观个体还是代表性的、同质的，并没有考虑异质性的微观个体。虽然目前的DSGE模型也开始考虑经济主体的异质性问题，如将厂商细分为生产最终产品和生产中间产品的厂商，居民分为不同年代出生的居民等，然而，这种异质性只是做出简单的分类而已，并不是真正意义上的异质性。如果在传统新凯恩斯模型中采取复杂的异质个体，就可能导致模型无解或者多解（Colander et al，2008）。传统的经济学研究方法无法满足日益复杂的经济问题的需求，新的宏观经济计算模型ACE（Agent-Based Computational Economics）应运而生（Dilaver and Jump，2016）。该模型考虑了有限理性以及异质性代理人之间直接或间接相互作用等因素，可以用来分析经济的演化过程及其宏观“涌现”特征，从而揭示微观经济与宏观经济之间的矛盾。
　　本文尝试将ACE建模思想纳入新凯恩斯模型，构建基于Agent的新凯恩斯模型研究框架，利用我国2001-2014年度数据考察货币政策对宏观经济波动的影响。
　　二、模型设定
　　（一）基于Agent的新凯恩斯模型
　　本节构建一个包含家户、厂商和政府三部门的基于Agent的新凯恩斯模型，假定部分微观个体是完全理性，部分微观个体是有限理性，因此对宏观经济变量的预期存在有偏性，不同的微观个体的认知以及信息掌握能力不同，因此对经济的预期也是异质性。经济主体具有适应性学习能力，可以通过不断学习来更新经济预期，逐渐趋近于理性预期。
　　1家户。经济系统中存在10000个异质性的无限期存在的家户，每一家户都?O大化其期望终身效用：