2018加入WTO对我国证券业的影响

725984

　　中国加入WTO指日可待，面对大步开放的现实，作为中国经济重要主体之一，无论明年是否真正放开引入外资的限制，还是开放证券承销、基金管理等业务领域，中国证券业都将面临巨大的竞争挑战，需要我们及早采取措施加以应对。
加入WTO给证券业带来的机遇
加入WTO后，我国证券业发展的环境也必将发生剧烈的变化，但同时也获得了更多的发展机遇。
1.将根据比较优势在全球范围内重新配置资源,分享经济全球化带来的效率收益,这非常有利于国民经济长期稳定增长,使证券市场人气回升和活跃。我国进出口对经济增长贡献率高达40%左右，加入世贸将使我国具有国际竞争力的出口产品减少关税和非关税壁垒的羁绊，从而有利于扩大出口，增加就业。到2005年中国全部完成各项加入WTO的承诺后, GDP将比不加入时提高1955亿元人民币,占当年GDP的1.5%。经济的加速增长将为证券市场的稳定和发展奠定坚实的基础。我国总体经济实力的增强，对证券市场的影响将是最深远和最根本的。
2.将根据对等互利原则，我国证券业在对外开放的同时，外国证券市场也将对中国证券机构开放。对我国而言，加入WTO就宣告了证券业完全依赖政府决策等非经济诱因的发展模式的终结，同时也意味着在国际市场的大背景下，市场规则、金融品种、公司运作、信息披露、股权结构等基本上将要依照国际市场的惯例和规则进行，这有利于国内市场与国际市场的对接。证券业将遵照证券市场自身的发展规律，向着市场化、规范化和多功能化的国际证券发展大趋势挺进。外资的进入，将带来先进的内部管理经验和人才培养机制，并促使政府加快立法进程、规范监管机构的运作模式，使中国证券业整体向更加规范的方向发展。
3.在WTO的原则和制度框架下，将在国际社会具有较强约束力的符合市场经济的基本原则框架下来改造和重构国内市场经济运行规则,我国宏观调控手段将加快市场化步伐，证券市场对有关政策调控工具的反应将更加灵敏。我国将逐步放开金融服务市场，国际金融资本进出频率将会加快，通过市场手段调控国际资本的供求成为必然选择，这样，人民币资本项目下可兑换的进程可能加快；而加入世贸后利率等货币政策工具的运用需要综合考虑国内外利率水平的对比及市场状况，随着市场化程度的不断提高，国家通过有关政策工具调控证券市场的有效性将逐渐加强。
4.随着中国保险和银行市场的进一步开放，外资金融机构从事国内业务的范围将会扩大，将有利于中国证券市场资金来源的扩大。在此次中美贸易谈判中，有限度的开放金融服务业是此次谈判重点之一，虽然谈判集中在开放保险和银行市场上，但金融业是资金高速流动的行业，为使不同部门间协调发展，国家可能有限度地进行中外合作基金等试点，并在试点成功的基础上逐步在证券市场中引进国外投资性资金。显然，通过完善法规、加强监管，证券市场有条件引进一部分规范化的国际资金，发挥国际资金支持我国股份制改造和国民经济发展的功能。
5.将提升我国证券业的竞争层次和业务空间。我国证券业在组织体系上将直接定位于“公平竞争”的市场格局，从而彻底打破地域界限和行政呵护的传统行业模式，有利于国内券商管理体制的更新，管理水平的提高，券商技术手段、业务方式和服务品种的创新以及券商研究水平的提高和研究方法的改进，促使国内券商更新观念，以市场需求为直接取向，不断优化重组，步入规模化、集约化的国际发展轨道。同时，入世将促使国内资本市场的国际化，因而会有更多的国内企业可以选择到国外上市和发行债券，而国外的企业和国内的外资企业也可以选择到国内资本市场进行上市融资和债券筹资，再者，国内的金融衍生产品市场也将得到发展，为国内券商拓展业务提供了大好机遇。从长期来看，入世必将提高中国上市公司的总体质量，为国内证券市场的发展提供了更坚实的基础，企业进入市场的准则将更加法律化、规范化和公平化，将有更多的符合条件的企业被推上市，证券市场的规模将进一步扩大，从而为券商各种业务的开展创造良好的环境和条件。
加入WTO后证券业将面临严峻考验
虽然按对等原则，我国证券业也可以进入其他缔约国金融市场，并享受该国资本的同等待遇，但与国外证券市场相比，中国证券市场无论是在资产规模、资金实力、管理机制、经营效率，还是人才素质上，都不尽完善。这就决定了加入WTO后，我国证券业将面临严峻考验。
1.对公司的影响，按其相关产业不同其程度也不尽相同。入世对劳动密集型和资源密集型产业的上市公司将受益非浅，主要包括纺织、服装、食品、家电、机电等，但同时将面临激烈的竞争；而受到较高保护的农业部门和资本密集型部门，如汽车、仪器、仪表、棉花、小麦等产业将受到巨大的冲击，这些部门的产出水平将有较大程度下降，这些产业的上市公司首当其冲，压力巨大。其产业如何优化升级是关键，有关研究测试表明，加入WTO后，汽车、石油加工和冶金行业的企业数目将分别减少27%、3%和16%，同时这些行业的企业规模将扩大；对高科技产业的上市公司来说，入世并不意味着产品的价格大幅下降，而技术上、服务上的竞争日益加剧，技术、利率、优质服务显得更为关键；对金融业上市公司来讲，入世则意味着垄断将要打破，将面对的是国际同业竞争的巨大压力；对电信服务和电信设备创造业的影响是不同的，以电信服务业为主的上市公司将面临严峻的竞争形势，以电信设备制造业为主的上市公司不仅要面临国内市场国际化的竞争压力，而且也面临是否拥有自己的知识产权和如何走出国门的巨大压力。当然，对于这些行业，国家会采取相应的保护措施，加大政策扶持力度。
2.对市场的影响。我国证券市场的规模与国际成熟证券市场相比差距很大，据统计，到2000年底，纽约证券交易所2468家上市公司的市价总值已达到11.4万亿美元，那斯达克(NASDAQ)4886家上市公司的市价总值为3.58万亿美元。而到2000年底，我国沪深两市上市公司总数为1192家，市价总值为4.8万亿元，市价总值占GDP的比重约为50%。我国的证券化率不仅低于发达国家，也比一些发展中国家要低。目前我国证券市场的规模过于狭小，难以发挥资本市场对国民经济应有的支撑作用。