20182009年中国宏观经济形势与对策－－2009年中国宏观经济研讨会综合

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　　摘　要： 2009年是全球金融危机影响最严重的一年。世界金融危机今明两年很严重，在这之后会出现比较长期的低速增长阶段，因此要做最坏的准备。从实体经济部门而言，中国受这一轮金融危机的冲击很大，经过30多年的改革发展，只要我们审时度势，把握好大形势，及时调整政策，加大扩大内需的力度，就能够经过一段的时间的努力，使经济止跌回升。
关键词： 宏观经济，中国经济，经济形势，金融危机，金融体系，经济刺激计划
　　一、对世界经济形势的判断
　　
　　（一）对全球的经济形势的判断直接决定我国国内经济走势和对策
　　
　　全球金融危机影响到底还有多长时间？什么时候到底？这个判断对我们制定国内的宏观调控和长期政策非常重要。
　　现在世界各国都在研究政府下一步要做的事情。作为研究分析框架来说，20年前的世界经济与现在的世界经济有很大的不同。20年以前的世界经济体系，是以国别为主、双边关系为主；现在则是以全球一体化为主，双边关系、国别为辅。
　　这20年发生了三大变化使整个世界经济发生了质变：第一是互联网的出现，导致信息一体化和金融一体化，而这种信息和金融一体化，已经完全渗透到我们全部生活中，这是过去从来没有过的；第二是冷战结束，整个全球实现了空间市场一体化，跨国公司在全球布局，很多跨国公司变成了全球公司，世界经济的主体已经发生了很大的变化；第三是以中国为代表的发展中国家不但进入到全球经济体系中去，而且占有着很重要的地位，这样的变化导致世界经济不但成分发生了变化，结构也发生了变化。
　　我们以往习惯的分析方法和制订对策，都是基于中国是个相对独立的经济体。现在已经不同了，我们也是整合在这个世界经济体系里面的一个重要组成部分。因此对中国问题的考虑必须与整个世界放在一个框架里。今天如果不真正了解国外情况变化，就好像瞎子摸象；如果对国外下一步变化不清楚，我们也很难拿出正确的国内对策。
　　
　　（二）2009年是全球金融危机影响最严重的一年
　　
　　多数国内外经济学家和国内金融机构的判断，认为2009年是全球金融危机影响最严重的一年，2009年会出现全球经济衰退，明年经济危机还会持续，认为到后年可能开始复苏。
　　这次主要是看"次贷"，"次贷"可能还有一些没有到期，今明两年可能有些会到期，到期会产生多大的影响？此外大部分的"次贷"是否已经暴露出来了，还有多少没有暴露出来，现在也还不清楚。这些影响今明两年会显现出来。
　　还有一个，就是要看美国房地产的价格，有些分析说美国房地产的泡沫在60%-70%，现在房价降了15%-20%。根据日本的经验，房价不降到底就不可能回升；不可能回升的话，房地产投资就不可能增加。所以，美国房地产的问题充分暴露和反转，对金融危机有一个标志性的意义。
　　总的判断是，世界金融危机今明两年很严重，在这之后会出现比较长期的低速增长阶段。因此要做最坏的准备，最坏的打算。这次欧、美、日三大经济体同时受打击，外部需求萎缩比1998年亚洲金融危机那次要大得多。1998年还有一个时滞过程，1997年亚洲金融危机爆发，1998年才影响到国内。但这次是2008年（2008年）下半年次贷危机爆发，很快就引发了全球金融风暴，而且第四季度就影响到了国内。2009年（2009年）可能是这次世界金融海啸对国内影响最大的时候。
　　预测2009年世界经济增长在零增长与l%之间，新兴国家的增长是正数，而发达国家是负数。美国是-0.5%，德国是-2.5%，日本是-1.6%，英国是-1.5%。
　　
　　（三）对金融危机影响的严重性和长期性要有一定的心理准备
　　
　　哈佛大学一些教授研究了二战后发达经济体的一系列银行危机，加上1997年亚洲爆发的金融危机、哥伦比亚1998年金融危机、阿根廷 2001年金融危机等等，有几个重要发现：
　　首先是股价，平均下跌55.9%，下跌持续时间为3.4年；其次是房价，平均下跌35.5%，下跌持续的时间平均为6年；第三是失业率，平均上升7%，持续时间为4.8年；第四是人均产出，平均下降9.3%，持续时间为1.9年。
　　上述国际经验对我们今天的启示作用是，任何一次金融危机对经济的影响都是比较深远的，而且持续时间也是比较长的。因此无论是通过政府也好，还是通过其他方面也好，希望出台各种措施在短时期里就让经济止跌回升并实现较大增长，会有比较大的难度，可能需要一个比较长的过程。
　　
　　二、世界经济形势对中国的影响
　　
　　（一）我国目前面临亚洲金融危机以来最严峻的形势
　　
　　从实体经济部门而言，中国受这一轮金融危机的冲击很大，因为中国制造业规模在全球是数一数二的。无论是工业部门、能源原材料部门，还是房地产，这次受到的打击、冲击和影响都很大。从 2008年4季度起，我国经济发展中的问题开始显现：工业生产和出口下滑，失业增加，房地产生产和股票市场低迷。这些问题交织在一起，是改革开放30多年以来没有遇到过的，是我国进入新世纪以来经济发展最困难的时期。
　　亚洲金融危机时期的1998年，当时出口大幅度下滑，制造业、投资也是大幅度下滑。亚洲金融危机之后，调整过程实际上经历了四年多的时间，1998年提出"保8"，经济实际增长率为7.8%，1999年增长率为7.6%，一直到2002年经济增长率达到9.1%，才真正摆脱了亚洲金融危机的影响。
　　亚洲金融危机影响范围主要是周边国家和地区，而这次是全球金融危机，影响到了全球美、欧、日三大主要经济体，比亚洲金融危机要严重得多。因此这次我们要摆脱世界金融危机的影响，也会需要一个比较长的过程。
　　更重要的是，在亚洲金融危机爆发前，我国从1993年开始的宏观调控已经持续了4年，到1996年基本上实现了软着陆，因此当1997年爆发亚洲金融危机且1998年影响到国内时，我国在经历了一个调整过程后动能已经释放，在这种情况下尽管我国的经济再出现回落，幅度也相对要缓和得多。而这次我们是在经历持续5年10%以上的经济增长率，2007年经济增长率达到13%，是在经济增长的高位上受到金融危机冲击，因此经济下滑的深度、落差肯定就要比1998年那次大得多。
　　所以对2009年经济形势的判断可能要充分认识到严峻性。这一轮经济复苏可能是U字型，在底部需要一个调整过程，房地产大规模存量和制造业大规模库存，需要一个较长的消化过程，只有这样，后续的增长力量才会形成。换言之，我国经济可能在底部有一个调整过程，有一个调整期。调整过程有多长，取决于全球经济环境的回暖，也取决于我们内部的调整能力。