2018论开放经济下我国经济内部外部平衡的协调

1196418

　　经过20多年的改革开放，我国的经济开放度无论从广度还是从深度来讲都大幅提高。随着经济开放度的提高，我国内部平衡和外部平衡的矛盾日益显著，形成了我国宏观经济政策选择的两难或多难困境。本文试图对我国所遇到的内外平衡矛盾进行描述，分析其产生的原因，同时对我国内外平衡的协调谈些看法。
一、开放经济下外部平衡的重要性日渐突出
一般认为政府宏观经济政策的主要目标有四个：物价稳定、充分就业、经济增长和外部平衡。这些经济目标之间既相互依赖又存在矛盾，使一国可能面临着政策上的困境。
在开放度不高的情况下，人们关注的往往是宏观政策的优先目标是促进经济增长和增加就业，还是保持物价水平稳定，而外部平衡常常受到忽视。这是因为在开放度不高的条件下，经济的外部平衡在宏观经济目标体系中的重要性不大，但对于一个有着较高开放度的国家来讲，经济的对外平衡对于整个国民经济有着不可忽视的影响。如果国际收支差额很大，国内经济的平衡就可能受到不利的影响：过大的国际收支顺差会造成国内通货膨胀压力；过大的国际收支逆差则可能造成国内经济衰退。汇率作为货币的对外价值和一种特殊的价格，直接影响到贸易商品的价格，而且还间接影响到非贸易商品的价格：因此意义更为重大。剧烈的汇率变动不利于贸易部门的稳定，阻碍国际贸易的顺利进行，而且还会对国内物价水平产生不利的影响。在那些经济开放度较高的国家，汇率上下波动对物价的“棘轮效应”会产生严重通货膨胀压力。同时，本国货币汇率的高估或低估会导致国内贸易部门和非贸易部门的失衡：汇率高估压制出口，国内资源从贸易部门流向非贸易部门；汇率低估使出口过度扩张，资源从非贸易部门流向贸易部门，这种资源转移的代价是高昂的，它会导致资源配置的扭曲，并使宝贵的资源在这种无谓的调整过程中产生严重的浪费。而且，随着一国经济开放的增大，汇率水平变动的其他经济效应如财富效应、收入分配效应、投资效应、资源配置效应、资本流动效应、货币效应等都会得到强化，这使得汇率变动将对宏观经济产生全局性的复杂影响。因此，经济开放度越高，外部平衡在政策目标中的地位也就越重要。这时宏观调控就不仅需要关注经济的内部平衡，也要同时注重经济的外部平衡。内外平衡的协调成为宏观政策当局的最终政策目标。
二、内外平衡矛盾的表现形式及其产生原因
最早提出开放经济下内外平衡矛盾的是英国经济学家詹姆斯·米德。米德在其名著《国际经济政策理论》第一卷中，对开放经济条件下内外平衡矛盾进行了开创性的分析。他指出当一个国家处于国内萧条及国际收支逆差时，稳定国民收入的膨胀性政策将使国际收支失衡加剧，而恢复国际收支平衡的紧缩性政策又会加剧国民收入的萎缩，如此政府在选择应当采取何种宏观政策（包括财政政策和金融政策）时面临着难以回避的难题，这就是著名的“米德冲突”。“米德冲突”可以视为内外平衡矛盾的一个特例，我们需要在更为一般的意义上研究内外平衡矛盾。
一个国家经济内部平衡通常被认为包括经济增长、物价稳定和充分就业三项目标。如果认为“奥肯法则”成立，即假定经济实际增长率与就业水平之间存在稳定的关系，并且假定“菲利普斯曲线”短期内也是成立的，即通货膨胀率与失业率之间存在稳定的替换关系，那么内部平衡实际上就转化为一个，即一定的通货膨胀率、失业率和经济增长率之间的某种组合。
外部平衡目标可以分为两个方面：国际收支平衡与汇率稳定。纯粹从理论上看，如果一国实行的是严恪的固定汇率制，则其对外经济目标就是努力保持国际收支平衡；如果其实行的是完全的浮动汇率制度，其对外经济目标就是保持本国货币汇率的稳定。但现实中很难有绝对的固定汇率或浮动汇率，因此对外平衡目标也就往往是在保持本国汇率稳定的基础上保持国际收支的平衡，外部平衡目标变成了两个子目标：汇率稳定和国际收支平衡。如果我们不考虑自我实现预期导致的货币投机活动对外汇市场的影响，国际收支平衡目标和汇率稳定目标应该是一致的，即：如果国际收支实现了平衡，外汇市场上本国货币汇率就肯定是稳定的；如果国际收支不平衡，而且本国中央银行未能做出积极的干预，外汇市场上本国货币汇率就会发生波动。然而国际收支是由十多个子项目组成的。国际收支总体实现了平衡并不意味着所有的子项目实现了平衡，而且宏观调控对贸易收支差额和金融项目差额的关注程度显然是有区别的。我们可以假定政府希望在保证本国汇率稳定的前提下实现贸易收支的平衡，这样就可以将内外平衡之间的一系列关系表述在下表中。
表1　内部平衡和外部平衡关系的表现形式
　　　　　　　　外部经济部门
　　　　　　内部经济部门　　　　　　 国际收支情况①　　　　本国货币汇率　　　内外平衡关系
1 经济衰退/失业率上升/低通货膨胀　总体顺差(贸易顺差/资本净流入)　　升值　　　　　　无冲突
2 经济衰退/失业率上升/低通货膨胀　总体逆差(贸易顺差/资本净流出)　　贬值　　　　　　冲突小
3 经济衰退/失业率上升/低通货膨胀　总体顺差(贸易逆差/资本净流入)　　升值　　　　　　冲突大
4 经济衰退/失业率上升/低通货膨胀　总体逆差(贸易顺差/资本净流出)　　贬值　　　　　　冲突大
5 经济过热/失业率下降/高通货膨胀　总体顺差(贸易顺差/资本净流入)　　升值　　　　　　冲突大
6 经济过热/失业率下降/高通货膨胀　总体逆差(贸易顺差/资本净流出) 　贬值　　　　　　冲突大
7 经济过热/失业率下降/高通货膨胀　总体顺差(贸易逆差/资本净流入)　　升值　　　　　　冲突小
8 经济过热/失业率下降/高通货膨胀　总体逆差(贸易逆差/资本净流出)　　贬值　　　　　　无冲突
注：本表中假设贸易顺差不能完全抵消资本之流出，造成外汇市场供不应求，本币贬值；资本之流入抵消了贸易逆差之后还有余，造成外汇市场供过于求，本币升值。
表1中的第三栏至第六栏为内部平衡和外部平衡相矛盾的情况，国内总需求的管理面临着两难处境，这是比较常见的一类政策困境，然而还可能面临本国货币内外价值相背离的矛盾，即国内经济退且通货膨胀率不高，但货币对外贬值（第四栏）；国内通货膨胀严重，货币国内价值下降，但货币对外升值（第五栏）。第二栏和第七栏从国内经济运行状况同贸易收支来看没有矛盾，但仍然面临内外经济目标的冲突，即本国货币的内外价值发生了背离：第二栏的国内价值稳定而对外贬值；第七栏的国内贬值而对外升值。从该表还可以看出在开放经济条件下，内外矛盾出现的可能性明显增大，而且矛盾表现也呈多样化趋势。
理论分析导致内外平衡矛盾的根本原因在于：随经济的开放，一国经济体系分为“国内经济部门”和“国外经济部门”两个组成部分。在此基础上产生了两种经济活动，及国内经济活动和国外经济活动。这两类经济活动是相互影响、相互作用的，同时又具有一定的独立性。它们在向各自平衡状态移动时，都需要一些经济变量相应变动的支持。它们所要求的变量变动方向和程度在一些条件下是相同的，但在其他的一些条件下就可能是不同的。当后一种情况发生时，就会造成内外平衡矛盾。概括地说，经济的开放是发生内外平衡矛盾的根本原因。
三、我国经历的内外平衡矛盾
经济的开放是发生内外平衡矛盾的根本原因，我国选择的是一条渐进改革、逐步开放的经济发展道路，这就从理论逻辑上决定了随着我国经济开放的广度和深度的提高，我国也必然遭遇内外平衡矛盾日益突出的局面。表2是对我国20世纪90年代以来内外经济目标状况的对比。
表2　我国20世纪90年代以来内外经济目标状况的对比
　 　　内部经济目标（政策要求）　　　　　外部经济目标（政策要求）　　　　　　　内外矛盾
1990　　经济增长缓慢，通货膨胀得到控制　　　国际收支出现顺差　　　　　　　　　　　不严重
　　　　（要求刺激需求，提高增长速度）
1991　　经济增长速度上升、物价平稳　　　　　国际收支保持较大顺差　　　　　　　　　不严重
1992　　经济增长速度继续加速、物价回升　　　国际收支逆差严重　　　　　　　　　　　不严重
　 　　（要求紧缩性政策）　　　 　　　　　（要求紧缩性政策）
1993　　经济高速增长、通货膨胀严重　　　　　国际收支逆差严重　　　　　　　　　　　不严重
　　　　（要求紧缩性政策）　　 　　　　　　（要求紧缩性政策）
1994　　经济增长持续高速度、恶性通货膨胀　国际收支巨额顺差、人民币市场汇率趋向升　矛盾严重
　　　　（要求紧缩性经济政策）　　　　　　值（要求扩张性经济政策）
1995　　经济增长速度放慢、物价大幅回落但　国际收支保持巨额顺差、人民币市场汇率继　矛盾严重
仍然较高(要求继续实行紧缩性政策)　续升值(要求扩张性经济政策)
1996　　经济增长速度放慢、物价基本稳定、　国际收支继续顺差、人民币汇率继续升值（　不严重
就业形势严峻（要求适度刺激需求， 要求扩张性经济政策）
加快经济增长）　　　　　　　　　　　　　　
1997　　经济回升乏力　物价水平稳定但出现　资本流入放慢、贸易收支顺差增长停滞、人 矛盾严重
-1998 了通货紧缩、失业问题继续恶化（要 民币市场汇率在央行调控下继续保持稳定，
　　 　求扩张性的财政货币政策）　　　　　但出现了较严重的外汇黑市和非法逃、套汇　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　活动（要求较为从紧的经济政策）
总体来讲，我国内外平衡相互矛盾是在20世纪90年代后尖锐起来的。90年代以来，我国经济的国际化得到了较快的发展，同时同内经济的市场化改革得到了深入推进，内部经济部门和外部经济部门之间的互动性开始表现出来。这种背景下，我国开始出现了明显的内外平衡矛盾。大致可以将1994年后我国经历的内外平衡矛盾分为两个阶段和两种性质。