2018论中国国际收支与汇率变动

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　　　　【摘 要】本文针对1994～2004年中国国际收支平衡表（Balance Of Payment，BOP）进行分析，试图通过对国际收支变动的回顾，分析人民币汇率的走势并考察二者之间的关系。
　　【关键词】国际收支 国际收支平衡表 人民币汇率
　　
　　1 经常账户
　　
　　经常账户保持了持续顺差，尤其是1997年和2002年以后达到高峰。由于服务项和收益项多数年份都保持着相当数目的赤字，货物贸易项下的大量盈余一直以来是维持经常账户顺差的原因。服务项赤字主要由于我国对WTO组织的承诺落实，服务行业进一步开放，但是服务行业的竞争力还不高，其中运输、保险、专有权利使用费和特许费的逆差是服务贸易逆差的主要部分，而在收益方面，外商投资的规模和领域进一步扩大，见表一，1993年以后占GDP的比重一直在5%左右。2002年外商直接投资合同金额为828亿美元，比上年增长19.6%，实际使用金额为527亿美元，增长12.5%。全年外商直接投资稳步增长，首次超过美国，成为吸引外资最多的国家，这一现象造成了收益项下的逆差的扩大。而预计随着我国市场的进一步开放，服务和收益项目将持续逆差。
　
　　改革开放以来，我国经济一直保持高速增长的势头，货物贸易项下大量盈余，而在类似阶段的大多数发展中国家均出现了贸易赤字的现象。这主要因为长期以来国内有效需求的不足在一定程度上削弱了进口的同时，也导致了出口数量的增加；但是，产业结构的优化，出口商品结构的改善和国际竞争力的增强是其根本原因。
　　2 资本账户
　　1993～2004年间，资本项目差额除了1998年出现逆差（受金融危机的影响）外，其余各年份均为顺差，并在这一时期的前期和近些年达到高峰。究其原因：一方面，90年代上半期我国采取了紧缩性的货币政策，利率持续上扬，远高于国际金融市场上的同期利率，人民币资产的价格大幅拉升吸引了外资的流入。另一方面，1994年初人民币汇率从5.80（人民币/美元）调至8.70（人民币/美元），出现了汇率超调的现象，对人民币的预期由贬值转化为升值。由于外商直接投资的居高不下，直接投资持续的大量顺差，这反映了我国良好的宏观经济环境、庞大的市场规模和劳动密集型的优势对外资的强大吸引力。
　　3 外汇储备
　
　　1994～2005年我国的外汇储备不断增长，屡屡创出新高。截止2005年底，我国的外汇储备已经达到8188.72亿美元，仅次于日本而高居世界第二。截止2006年11月底，中国的外汇储备已经突破一万亿美元大关，居世界第一，超过了日本。