2018浅论欧债危机影响中国经济的渠道与程度

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　　浅论欧债危机影响中国经济的渠道与程度

　　一、欧债危机的形成
　　从2007年次贷危机爆发以来，无论发达国家还是发展中国家都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策，以期抑制经济下滑；与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大幅增加，特别是欧洲一些由于人口结构等因素本来就债台高筑的国家。欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下既偶然又必然地爆发了。
　　欧债务危机爆发的导火索是希腊。希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。但是，这一过程对希腊国家而言所付出的代价也是相当巨大的。具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与高盛签订了一个货币互换协议。这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率加入欧元区。但通过与高盛所签订的协议来看，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009年的主权债务危机。
　　从希腊爆发危机以来，欧洲各国尤其是欧元区各国的财政金融体系都面临着巨大的压力。欧债危机的发展进程中的每一个事件都成为牵动欧元区经济乃至全球经济的关键。  http://
　　二、欧债危机影响中国经济的渠道分析
　　在我看来，欧债危机主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道对中国经济造成影响和冲击。根据德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究，欧美经济增长每下跌1%，中国出口增长就要下跌6%；大宗商品价格的下跌会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资，而全球股市和大宗商品价格下跌，又会增加经济下行的预期，打击国内投资者的信心。这虽然对缓解中国的通胀有短期好处，但如果欧美经济陷入衰退，本来已经在宏观调控下减速的中国经济，也将会面临更大的挑战。
　　（一）欧债危机对中国出口贸易的影响
　　欧盟是中国的第一大贸易伙伴，随着欧债危机持续升级，其经济的不确定性对中国外贸出口的影响无疑是最大的。具体来说，可以从对外需求、汇率波动和贸易保护三个主要因素来探讨欧债危机是如何影响我国对外贸易的。
　　1.欧盟对外需求的下降会减少我国对欧贸易额
　　欧债危机引发的欧洲各国的对外需求的减少。为了缓解主权债务危机对其自身经济的拖累，欧洲各国纷纷采取紧缩的财政政策，降低各类支出，以期减少政府负债，自然会减少对中国产品的需求，缩小对中国的贸易逆差，从而对中国外贸出口产生比较大的冲击。  http://
　　2.欧元贬值将增大中国的外贸出口难度
　　在欧债危机持续蔓延的情况下，欧洲经济陷于疲软，欧元区为了维持经济增长的动力，只有通过欧元贬值来刺激出口。欧元贬值对中国外贸出口的影响主要有以下两个方面：一方面是汇率的损失。对外贸企业而言，每一笔订单从定价、预付款、生产、交货到付尾款都需要一段时间，这段时间欧元的贬值会使外贸企业签订的欧元合同利润降低甚至出现亏损状态。另一方面是欧元汇率持续走低，人民币会因此被动升值，在出口市场上会导致以外币表示的商品价格升高，削弱我国出口商品的价格优势，直接降低中国出口产品的竞争力，不利于我国的外贸出口。
　　3.贸易保护主义重新抬头，恶化对外贸易环境
　　历史上每次经济危机的背后都隐藏着贸易保护主义的影子，从1929年经济大萧条到2008年的金融危机无有例外，每一个危机国都希望通过贸易保护主义来刺激本国的出口，以尽快摆脱危机。欧债危机的加剧不仅意味着欧洲的进口需求下降，同时为了保护国内行业，欧盟可能掀起新一轮对中国的贸易保护主义，使中国出口面临冲击。
　　（二）欧债危机通过大宗商品价格对中国经济的冲击  http://
　　在欧债危机冲击下，全球大宗商品市场俨然成了欧债危机预期变动的晴雨表。以原油期货为例，国际油价在2011年12月8日欧洲央行弱于预期的措施和表态后大幅下跌3%左右。由于目前全球一致认为欧债危机没有快速的解决方法，原油、贵金属等大宗商品目前价格紧盯欧债局势变化的趋势不会有大的变动，未来仍将保持对欧洲高度的敏感性。
　　就我国而言，由于对国际大宗商品的需求量不断上涨，相关行业对外依存度不断提高，相关产品的价格因此越来越多地受到国际大宗商品市场波动的影响，进而对国内物价水平产生实质性影响。由于大宗商品多属于初级原材料、上游产品，进口大宗商品的价格上涨会导致国内基础原材料价格和中下游产品价格上涨，使企业生产成本上升，并传导至最终产品，引起一般物价水平的上涨，加剧了我国国内经济的不稳定性。
　　（三）欧债危机对中国投资信心预期的影响
　　随着欧债危机的发展进程来看，投资者的信心一路下滑。但是，不能因此就对投资者的预期信心持悲观态度。欧债危机对投资者信心的影响应该是呈现出一种U型曲线的状态，即随着危机的加剧，投资者信心逐步下落；当市场和国家觅得较好的办法时，投资者就会重拾信心振奋起来。当然，对于中国投资者来说也是不例外的。 论文代写 http://
　　由于股市反映着整个经济的运行前奏，也体现投资者的预期的动向，所以要研究欧债危机对中国投资信心预期变化的影响可以通过研究中国股市的变化入手。在资本市场上，欧洲主权债务的违约风险会使得全球资本大规模抛弃欧洲主权国债，转而购买美国国债或其他金融资产。但这并不意味着中国投资者的信心会由此得到回升，反而欧洲主权债务危机引发资本市场动荡，存在溢出效应，又会继续打压投资者的预期信心，使之犹豫徘徊。未来经济的高度不确定性必然影响到居民的消费信心和企业的投资信心，最终影响到中国实体经济。