2018论我国上市公司股利政策现状分析及建议

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　　　　[论文关键词] 股利政策 现金股利
　　[论文摘要] 本文通过对我国股利分配现状的描述和分析，揭示了目前我国上市公司股利政策中存在的问题及其原因，并就如何改善提出了自己的建议，以期对上市公司制定理性的股利政策有所帮助。
　　股利分配政策在上市公司政策中扮演着十分重要的作用，并对公司价值的实现和股东财富的最大化，以及公司的可持续发展有着重大影响。股利政策的制定本应是企业自身的行为，是企业回报者与未来发展之间的一个均衡。但在中国当前上市公司股利政策制定随意性较大的情况下，制定一定的约束措施和建设配套制度，进行引导和规范的必要性已日益凸现。
　　一、我国上市公司股利分配现状
　　1.分配股利的公司数量近年来虽有所增加，但总体来说仍然较少。从1998年以来，分配股利公司的数量总体来说不多，最高才达到了65.17％，这说明仍然有为数不少的一部分公司不进行股利分配。
　　2.派现公司在分配股利的公司中所占比率仍然较低，但整体呈上升趋势。特别是2004年，可以说是掀起了一场派现的风潮。
　　3.股利支付水平尽管有所提高，但仍普遍较低。相比较西方国家，特别是英美法系国家的高额派现，我国现金股利的支付水平整体来说仍然处于较低的水平，平均分红占公司净利润不到50％。
　　4.超能力派现现象日益严重。近年来，“恶性分红”现象比较严重，部分上市公司的现金分红预案超出了公司的承受能力：每股派现大于每股收益的公司近年来一直呈现上升趋势，而每股经营现金流量小于零的公司进行分红的现象也有了急剧增加。这是一种与上述我国上市公司股利分配现状完全相悖的极端现象，亦应引起人们的重视。
　　二、我国上市公司股利分配现状成因
　　影响股利分配政策的因素众多，既有公司内部因素也有外部因素，而且各个因素之间又存在相互联系和相互制约的关系。
　　1.股权结构不合理。目前我国上市公司的股权尚有流通股和非流通股之分。股票流通权的人为割裂使非流通股东与流通股东缺乏共同利益基础，不同股东利益关注点的不统一，往往导致股利分配政策制定缺乏共同利益的。而上市公司国有股、国有法人股“一股独大”的股权结构严重阻碍了资金的流动和资源的优化配置，是导致上市公司非理性股利政策形成的制度诱因。
　　2.政策导向影响因素下的企业需要。纵观我国上市公司历年来股利政策的变化情况，无可否认，政策导向性因素对其具有重大影响。
　　2000年年底，中国证监会明确要求上市公司配股或增发必须满足近三年现金分红的条件；以及随后在2001年5月发布的关于审核新股发行也需要关注现金分红情况的指导意见使得进行股利分配的公司在2000和2001年都有了大幅度的增加。