2018浅析高速增长的外汇储备对我国经济的影响

1229787

　　　[摘要] 高速增长的外汇储备对我国经济的稳定带来了多方面的负面影响，本文分析了外汇储备高速增长的原因及如何对其进行控制。
　　[关键词] 外汇储备 高速增长 经济
　　
　　外汇储备不仅有利于增强国际清偿能力和提高海内外对我国经济与货币的信心；还有利于应对突发性事件，防范金融风险。它在扩大我国对国际市场的影响力上具有重要作用。但是，高速增长的外汇储备对我国经济的影响却不容乐观。
　　
　　一、外汇储备高速增长带来的消极影响
　　
　　外汇储备只是国际收支平衡和整个经济增长的一个产物。一个经济体应该在维持国际收支基本平衡，金融市场没有出现显著扭曲前提下所形成的外汇储备才是相对正常和稳健的。但是，我国目前所面临的是全球经济的明显失衡，以及国际收支错位的不断恶化，加上国内市场机制扭曲（尤其是汇率并不能反映货币的价值），所以我国外汇储量所具有的科学性和合理逻辑就值得怀疑了。
　　1.外汇储备增加，要相应扩大货币供给量。外汇储备的高速增长就意味着外汇占款的高速增长，也意味着央行被动投放的基础货币在高速增加。由此货币政策所具有的自主性由此势必大打折扣。目前央行对付由外汇占款所形成的过度货币投放的办法就是发行央行票据来进行对重，从而每年由此产生的利息成本在翻番。依靠这个办法，央行迟早要面临巨大的由外汇储备所造成的财务亏损。这个巨额财务亏损背不动的时候，央行票据的操作就走到了尽头。
　　2.外汇储备表现为持有一种以外币表示的金融债权，相应资金存在国外，并未投入国内生产使用。外汇储备过大，等于相应的资金“溢出”，对于资金短缺的我国来说是不利的。因为我国庞大的外汇储备中绝大部分被投放于中国境外的金融市场，并未参与境内资金循环过程。这就意味着，不断增加的外汇储备时以牺牲国内投资机会未前提，并最终绝对损害了国民的福利水平，长此以往就会直接削弱中国经济增长的后续能力。
　　3.外汇储备还可能由于外币汇率贬低而在一夜之间蒙受巨大损失。我国外汇储备不断增长的原因之一就是人民币汇率低估带来了贸易上的相对优势。一方面，储备货币的汇率变动会影响外汇储备的实际价值；另一方面，本国货币汇率变动会通过资本转移和对外贸易影响本国的外汇储备。此外，储备货币汇率不稳会影响和削弱储备货币的地位和作用。我国外汇储备70％是美元资产，而美元已经完全跌入了一个漫长的颓废通道中，我国国民财富由此必然遭遇折损于流失的厄运。
　　
　　二、造成外汇储备激增的原因
　　
　　1.我国对外贸易的快速发展。1999年～2005年的七年中，我国几乎每年都有数百亿美元的经常项目顺差。而2006年～2007年两年顺差数额高达千亿元。经常项目顺差主要是由连年的贸易顺差形成的。虽然顺差的出现对曾经资金短缺的我国来说是件好事，但是它带来了两个不容忽视的问题：一个是形成了人民币升值的国际压力，国际贸易摩擦不断增加；二是造成了国内通货膨胀的压力，限制了货币政策调整的自由度。