2018论中国经济的繁荣与萧条（二）

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　　二、投资过度和繁荣?
透过历次繁荣与萧条，可以发现中国经济周期性波动的两个重要特点：(1)工业中，重工业波动幅度明显大于轻工业波动幅度；重工业中，又是制造工业波动幅度最大。(2)一般说来，投资扩张导致经济高速增长时，必然带来农、轻、重比例结构逐渐趋于失调：重工业比重偏大，农业比重偏小，这似乎已成为我国经济波动过程中的一个规律性变化。这两个特点与投资过度论(Overinvestment theory)投资过度论就是哈伯勒(Gottfride Haberler)在其名著〈繁荣与萧条〉(1937 ?Prosperity and Depression?中所总结的一种重要周期理论。该理论从投资的角度分析经济周期的形成，其中心论点是：“生产生产资料或资本品工业，跟生产消费品工业对照下，有了过度的发展。”鉴于对引起投资原因解释的不同，投资过度论又可以分为三派，分别是：第一，货币投资过度理论(The monetary over investment theory),代表人物是哈耶克(F?A?Hayek);第二，非货币投资过度理论(The nonmonetary overinvestment theory)，代表人物是德国经济学家斯庇索夫(Spiethoff,arthur august,1873—1957年)和瑞典经济学家卡塞尔(Cassel,Gustav,1866—1957年)；第三，由制成品需求变动引起的投资过度——派生需求加速与扩大原理，即加速原理(The acceleration principle)。加速原理也许首先是由法国经济学家阿夫塔利翁(Aftalion,Albert,1909年)和美国经济学家J?M?克拉克(J?M?Clark,1917年)提出。所分析的现象十分类似。第一个特征就是投资过度论的中心论点，即“生产资料或资本品工业，跟生产消费品工业对照下，有了过度的发展。”也就是说，资本品生产的波动比日常消费品生产猛烈得多。第二个特征就是哈耶克(F?A?Hayek)货币投资过度理论(The monetary overinvestmtnt theory)所说的“生产结构”失调。因此，分析中国的繁荣与萧条，有必要借鉴投资过度论。
收入和产量的增加，物价上涨，这种繁荣局面是由投资过度带来的。投资过度的原因有各种不同的解释。货币投资过度理论认为是货币力量引起了投资过度，非货币投资过度理论(The nonmonetary overinvestment theory)认为是新发明、新发现、新市场开辟等非货币因素引起了投资过度。中国投资过度，既有货币力量因素，又有非货币力量因素，但是笔者认为，引起中国投资过度的最重要原因则是体制性的，即计划经济体制导致政府(中央政府和地方政府)和企业无限扩张的投资欲望和冲动，权且称之为体制性投资过度体制性投资过度的详细分析，参见参考文献［5］第八章。以此与货币投资过度理论、非货币投资过度理论相对应。
80年代以来投资过度又出现了一个新因素：财富高度集中带来的投机性投资)的增加。财富高度集中与投机性投资的理论分析，参见参考文献［４］，第97、98页。
过度投资在乘数的作用下，引致收入和产量的增加。收入和产量的增加，在加速数的作用下，又导致投资的进一步增加。在乘数和加速数的相互作用下，过度投资带来收入和产量的轮番增加，同时伴随物价上涨。收入和产量最后冲至充分就业线，即经济波动的上限，形成繁荣局面。经济在充分就业线上将运行一段时期。这个过程类似于希克斯经济周期模型中从点a→b→c(参见图1)。
三、繁荣走向萧条：资源短缺和总需求不足的约束?
(一)引言
繁荣与萧条的循环复运动过程中，最重要的是繁荣为什么会走向萧条，即什么因素引起了衰退和萧条。为了回答这个问题，两个多世纪以来，西方学者不断探索，提出了形形色色的理论至少有几打。这些理论，有的确实只是解释繁荣为何走向萧条，有的则进一步发展成了完整或较为完整的周期理论。?
在这种理论的发展过程中，有两位著名学者大约在同一时期所做的工作，实际上起到了划分周期理论研究阶段的作用。他们是哈伯勒(Gottfried Haberler)和凯恩斯(John Maynard Keynes)。哈伯勒的贡献主要是在《繁荣与萧条》(1937 ?Prosperity and Depression?一书中，对20世纪三、四十年代以前的各种经济周期理论作了一次系统的总结。凯恩斯在他的《就业利息和货币通论》(1936 ?The General Theory of Employment Interest and Money)中虽然并没有提供一个系统的经济周期理论，但他的国民收入决定理论却为以后的经济周期理论奠定了基础，提供了新的方向。从此以后，经济周期理论步入一个新的阶段。希克斯集周期理论之大成。80年代以来，新古典宏观经济学(New classical macroeconomics)、实际经济周期理论(Real business cycle theories)又大大地推进了经济周期理论的研究。