2018中国经济通胀初探

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　　　[摘要] 自2007年始，对中国通胀问题的分析热度空前，“CPI”这三个字母的组合从未如此深入人心。时至今日，随着美国次贷危机影响的进一步深入，美联储快速降息，美元加速贬值，导致了以美元计价的商品价格，尤其是大宗商品价格快速上升，通胀已经成为一个全球问题。而通胀型的国际金融形势对中国的影响已经显现。
　　[关键词] 通胀 CPI 加息
　　
　　一、通胀之因
　　中国经济目前已经进入通胀时代已成为不争的事实。进入2008年以来，上半年的CPI指数分别为：一月7.1%，二月8.7%，三月8.3%，四月8.5%，五月8.2%，六月7.1%。与制定的4.8%的控制目标差距较大。在未来一段时间内，“内灾”、“外忧”使中国经济的发展必将步履维艰。
　　目前，国内CPI在高位徘徊，通胀压力的依然严峻，造成这一现象成因是多种多样的。中国面临的通胀问题的原因主要表现为两大方面——“内忧”和“外困”。
　　“内忧”主要表现在两个方面。首先，能源和农产品等商品价格上涨过快，产生成本推动的通货膨胀。国内能源和农产品价格的飙升造成生活成本的提高、中国今年的雪灾地震等灾情造成的物资、运输的紧张等其次，经济保持快速增长，固定投资依然过热。
　　“外困”则是来自国际方面的压力，美国的次贷危机和美元的不断贬值、全球经济一体化带来劳动力短缺和生产成本增加。由于去年美国次贷风暴爆发，造成极大危害，美国为了挽救其金融机构及经济增长，向市场大量注资，同时连续多次减息，造成美元贬值，全球流动性泛滥，直接导致了全球性的通货膨胀。
　　然而，虽然中国经济有可能面临从结构性通货膨胀转向全面性通货膨胀，但是我们对于中国通胀的前景也应抱有乐观态度。首先，通胀本身对于经济情况、货币政策等反映存在时间差，它未来发展路径也依赖于国家经济发展。目前，由于次贷危机的深重影响，美国房地产经济衰退明显。由于美国经济对世界的巨大影响力，美国经济的衰退已使得全球经济已经进入一个被拖延的经济下滑期。随着经济增长放缓，这将减轻物价上行压力。
　　二、传导之径
　　在全球通胀的背景下，中国与世界其他经济体之间的物价上涨压力会不会相互传递，又是如何进行相互传递的呢？中国CPI高企与全球通胀彼此之间是相关的，这包括材料价格的上涨、农产品价格的上涨等多方面存在着共同性。主要有三个途径进行传导：1.市场认为美联储会成功阻止美国经济衰退和迅速重建，但对于已发生危机这些措施则稍显过晚，因此，过度刺激经济的政策或导致对于全球经济增长、大宗商品价格和通胀等预期的提高。2.市场认为未来通胀会上升，将大宗商品作为对冲通胀的工具。美联储的行为或导致资金集聚在大宗商品，进而推高其价格、提升通胀压力。3.以美元为标价的原油、其他大宗商品价格的飙升，以及美元贬值等激化了上述效应。
　　三、两难之境
　　中国的金融决策部门面临着两个相互矛盾的政策需求。他们既要避免经济增长失控从而引发严重的通货膨胀，又要尽可能多地创造就业机会，以免日益严重的社会收入不均引发社会动荡。为实现上述目标他们几乎用尽了手中的政策工具。