财务管理学第四版课后答案人民大学出版社
第一章总论
二、案例题
答：（1）（一）以总产值最大化为目标
缺点：1.只讲产值，不讲效益；
2.只求数量，不求质量；3.只抓生产，不抓销售；4.只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标
优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；
2.它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最
多的利润；
3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利
润，而不顾企业的长远发展。（三）以股东财富最大化为目标
优点：1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；
2.它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利
润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；
3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；
2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；
3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理
财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标
优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2.它科学地考虑了风险与报酬的关系；
3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的
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