2018不要让房地产成为经济的盗墓者
不要让房地产成为经济的盗墓者中国应从美国由房地产泡沫破裂引发的金融风暴中吸取教训，对证券化一定要慎之又慎。
人们都希望利用杠杆购房，用银行的钱炒房，最大限度地降低自己的投资风险，提高投资回报率。金融机构也乐此不疲，因为人们抢购住房，市场上对货币的需求增加，货币就成了紧俏商品，金融机构便可通过频繁贷出货币获取更高利润。为了增加利润，银行只有多放贷款，但银行不能把储户的存款都贷出去，因为储户可能随时有大量提款，这就需要银行拿出存款的一定比例，放在中央银行作为准备金，防止银行把所有存款都贷出去，以免在发生挤兑时因无法偿付而倒闭。
假如准备金率为20%，这就意味着银行吸收100亿元的存款，要拿出20亿元放到央行，只能把剩余的80亿元放贷。
如果把这80亿元都用于住房抵押贷款，银行就没钱再放贷了。于是，他们就利用孙悟空变变变技法，不断复制这80亿元，设法为银行创造更多的利润，这就是金融学上所讲的证券化。
证券化就是银行把对数万购房者的债权放在一个池子里，做成证券在市场上公开出售给投资者。由于这些证券都有房地产做抵押，因此也叫资产支持证券（ABS）。资产证券化的前提是基础资产能够产生现金流，而且基础资产的现金流越稳定的、越容易被预期，资产证券化也越容易。
ABS分不同层次，以吸引不同风险偏好的投资者。层次级别越高，风险越小，投资回报率越低;层次级别越低，风险越大，投资回报率越高。银行贷出去的80亿元得到一堆欠条，把这一堆借条证券化售出后，又把80亿元的现金收了回来，再次用于住房抵押贷款，原本的80亿元现在就变成了160亿元，利润也就增加了一倍。
如果把新增加的80亿元的抵押贷款再次做成证券（二级证券化），就又回来80亿元，住房抵押贷款总额就达到了240亿元，利润就增加了两倍。如此反复，可以三级证券化，甚至四级证券化，银行利润被不断放大。从某种角度讲，这种方法绕开了金融监管系统，免交准备金，扩大房贷规模，刺激了房地产市场的虚假繁荣，催生了房地产泡沫。
过去，银行发放一笔贷款要严格审查借款人的还贷能力，力争把贷款风险降到最低。证券化后，由于ABS在市场上被分散的投资者买走了，银行承担的贷款违约风险就分散了，银行对借款人信誉度的关注随之降低。为了多放贷，个别放贷人甚至与借款人合谋伪造文件获取贷款，这产生了违约率极高的次级住房抵押贷款。
证券化衍生出许多奇怪的现象，很多通过住房抵押贷款买房的人，也会购买ABS，这就相当于把自己打给银行的欠条又给买了回来，自己向自己贷款买房。
正如美国经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫斯蒂格利茨（Joseph E. Stiglitz）所说：证券化的假设是每分钟出生一个傻瓜;全球化意味着在全球找这些傻瓜，结果发现遍地都是。
2001年到2005年，美国次级住房抵押贷款占住房抵押贷款的比例由8%上升到20%，其中至少有80%被证券化。2006年年中，房价在峰值出现拐点，银行见被抵押的住房开始贬值，便上调可变利率贷款利率，这就增加了购房者的还贷压力，很多人开始违约，炒房者眼见房地产大势已去，也开始抛售住房或干脆违约。这时，银行收回很多被抵押的住房，
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