2018韩志国:三点表现证明牛市转熊危机已现等
言论（股市）/2/view-384656.htm
1、韩志国：三点表现证明牛市转熊危机已现
著名经济学家韩志国日前撰文表示，在国内外股市已经发生了重大变化的情况下，中国股市的资金链已出现明显的断裂状态，牛市运行也已经处于严重的危机之中！
他指出，牛市处于危机状态的第一个重要表现，是市场信心的严重受挫和市场预期的严重紊乱。最近一个时期，市场对利好的麻木与对利空的敏感是市场信心涣散的一个最集中反映。人民币对美元的比价迭创新高，但银行与地产股却持续走弱；国际股市出现大涨时A股却出现大跌，国际股市大跌时A股也加速下跌；大批个股出现了熊市走势，很多股票的跌幅已超过50%以上――这一切都表明目前的市场走势已经不完全是一种技术性调整，牛市进程已处于何去何从的重要抉择之中。
牛市处于危机状态的第二个重要表现，是对市场的遏制仍然没有放松的迹象。对基金操作的“窗口指导”和对不听招呼的基金经理的“斩首行动”使得找到了控制市场走势的“钥匙”，市场已经基本上被行政的力量左右和控制。新基金的发行已经成为衡量调控心态与调控力度的重要指标，整个市场惟政策的马首是瞻就使得市场走势已脱离了自身的运行轨迹而转向了“政策市”的运行轨道，这是对牛市运行的最大威胁和最严重挑战。
牛市处于危机状态的第三个重要表现，是国内外机构的普遍唱空。随着第三次中美战略对话的临近，200亿新增QFII额度的增加已经开始提上日程，在这种背景下，国际机构对A股的唱空也日甚一日，A股市场的投资者又一次成为重大政策失误的受害者。
必须看到，最近一个时期的股市政策，出现了一连串重大的方向性走偏。政策的有形之手隐藏起来大肆干预市场，就很可能葬送整个市场付出重大代价所换来的市场化成就，也使得股权分置改革的成果大打折扣；港股直通车的草率决策是近年来股市决策失误的最典型案例，它对市场发展所带来的负面影响还需要很长的时期才能真正显现出来；QDII的盲目放行使得大批投资者加入到海外股市的套牢族，这使得中国金融的“走出去”战略在一开始就蒙上了重重的阴影。在国际股市走势出现扑朔迷离变化的大背景下，中国的资本决策必须具有高瞻远瞩的战略性眼光，如果由于决策失当而导致人造熊市在中国出现，那对整个中国都将是灾难性的后果。（摘自：东方财富网）
2、谢国忠：美元上升时中国股市才变熊
玫瑰石顾问公司董事谢国忠日前表示，中国股市最后的调整要等到美金上升时，才会出现大熊市。
对于多家国内的券商有关2008年后牛市将终止的预测。谢国忠则有不同的观点：奥运会后会有一次大调整，但不是最后的调整，中国股市最后的调整要等到美金上升才会真的出现大熊市，整个中国的经济也会调整。因为如果美金大幅上升，资金朝美国流的话，中国的股市将会有很大的调整。（摘自：《新快报》）
3、巴曙松：监管者不要低估投资者智慧
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松最近发表文章称，我们面对当今快速变化的市场，所面临的国际和国内的经济金融格局是以前没有遇到过的。所以，从更为广泛的意义上说，每个人都需要向市场学习，接受市场的教育，这既包括中小投资者，也包括机构投资者，还应当包括监管机构在内。因为市场不断有新的因素产生，怎样面对新情况去保持市场的平稳运行，就是一个裁判员如何维持市场秩序所应该做的。
监管应当是风险导向的，在看到风险的地方，进行风险的提示，是监管者的职责，只不过往往市场估值较高时，也是监管者认为风险较高的时候。所以监管者不要低估了投资者的智慧，低估了市场的智慧。市场就是通过大量的交易来反映不同的投资者对未来企业的盈利增长的判断，对整个经济增长的一些看法。目前市场的状况是广大投资者通过大量的交易形成的一个信息。中国证券市场尊重价值投资的机构投资者越来越多。至于离“价值投资”的市场距离，市场价格是由千千万万个投资者共同来交易来发现的，不是哪一个人能够发现的，我们要尊重市场自己的选择。（摘自：《21世纪经济报道》）
4、刘纪鹏：不能把资本市场当成紧缩对象
中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏日前指出，政府不应当把资本市场当作紧缩政策的对象。他进一步强调说，中国金融业最大的风险是间接融资过高。这种背景下产生经济过热和流动性过剩，风险很大。而解决这些顽症，只有靠体制创新，转变融资模式，通过大力发展资本市场才能予以化解。所以，2008年最大的风险，是有关部门不能正确认识从紧的信贷货币政策与宽松的资本市场直接融资政策可以共存的道理，把资本市场当成紧缩的对象，并针对股市出台一些有针对性的调控政策，那将是非常令人担心的。（摘自：《证券时报》）
5、许小年：政府对于股市，如人类对于自然
中欧国际工商学院教授许小年日前发表文章指出，为了防止股价的大起大落，政府试图协调投资者的行动。市场低迷时发表社论，暂停上市，增发基金，全面营造利好；眼见泡沫膨胀就警示风险，指导减仓，惩办违规。投资者可以领会政府的意图，但绝不会步调一致听指挥。由利益驱使，政府唱多时他们蜂拥而入，唯恐落后，因为夺得先机者可以稳赚后来者的钱；政府看淡时也不可能有序撤退，而是争相逃命，因为慢一步就要被深度套牢。结果市场不飞则已，一飞冲天；不跌则已，一跌千点。防止大起大落的政策变成引发大起大落的原因，市场的辨证法就是这样的无情。
若想驾驭“羊群效应”驱动的股市，政府就必须具有管住所有投资者的能力。协调几十家机构投资者或许不难，但对号称1亿的散户，政府却无可奈何。既然管不了，何必非要去管？何不听从古代先贤的告诫，“清静无为”以达到“无所不为”的境界？
政府之对于市场，有如人类之对于自然。工业革命以来，科技的飞速进步与生产力的巨大提高曾使人类误认为自己无所不能，以“人定胜天”的豪情试图将自己的意志强加于自然。在付出了无数沉重的代价之后，人类终于意识到自己的渺小，放弃了过去的无知与傲慢，开始保护自然，治理环境，修复生态。人不可能胜天，不仅因为人只是自然的一小部分，而且无论科技怎样发达，他也无法以有限的智力参透自然的无限奥妙。（摘自：《经济观察报》）
编辑：李毅
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