2018次债风暴正在编写“中国版”
中国没有次级房贷，但中国银行业有可能经受类似美国次级债那样的坏账风暴。/2/view-384196.htm
美国经济可能衰退，这对依赖出口的珠三角大量小企业来说，可能是个生死考验。它们还不出钱来，将给银行带来大量的坏账。由于借钱给小企业利润相对丰厚，现在从国有银行到外资银行都乐意放贷给他们。现在山东已经出现了韩资企业经营不下去，外商成群逃跑的情况，如果情况继续恶化，那么银行将有大量贷款成为呆账坏账。
中国老百姓房屋贷款的风险相对不大，因为首付一般都在30%，最少也有20%，因此就算房价大幅度回调，购房者跌到负资产，宁愿放弃房子也不付房屋贷款的可能性并不大。但中国的房地产发展商则另当别论了。房地产在任何一个国家都是靠借钱发展起来的行业。最近中国政府为了调控房屋价格，试图在源头卡住地产商，让开放商难以拿到贷款。他们就算从海外筹集到资金，也不让他们换成人民币，在这样的控制下，就算房地产市场不出现深幅度回调，它们自己的资金链也很有可能断掉。届时倒霉的还是借钱给它们的银行。
2008年中国银行业面临内忧外患。在国内，中国经济增长可能放缓，但通货膨胀则在抬头，这意味着宏观调控将继续从紧，银行贷款会继续被抽紧。过去一年内银行收入增加，有相当部分来自证券类产品销售，今年股市可能回调使得相关销售大幅滑坡。
在国外，中国企业开始走出去，但有点“生不逢时”，美国次级债泡沫破裂，使得拥有相关债务的中国商业银行积累了一堆外国坏账。受美国次级债影响最大的要算是中国银行了，它持有的次级债券有关产品数量，在亚洲同行中也属于较多的。其它大型商业银行涉外业务没有中行那么多，但也有类似的问题。刚刚解决本身坏账问题的中国商业银行为什么在海外投资方面，表现得要比很多外国同行都激进？一个可能的原因是，成功上市后，它们发现自己钱太多了，心里痒痒地希望能够把这些钱拿去投资，而风险管理水平还没有能够完全跟上，有“冒进”之嫌。
股票市场的反应往往具有提前性。恒生中国金融股指数今年以来已经下跌了22%左右，超过同期恒生国企指数17%的跌幅。
而回首2007年，银行业可是中国股市领跑的明星，上半年行业利润增长幅度平均达57%，多家商业银行业绩翻倍。但快速扩张不免也为未来埋下了隐患。过去几年银行状况的改善，固然有银行本身的改革成果，但主要还是得益于环境。
大约3-5年前，中央汇金给大型国有银行注资，一次性拿走它们的坏账，但投资者必须警惕不良贷款是否会卷土重来。近年来中国银行业坏账率的改善，和总资产的增加速度超过坏账增幅，即分母增速超过分子有关。随着国家紧缩贷款，和企业的景气程度下降，今年两者增幅可能反过来。
长远来看，银行体系目前占用资金过高，有下降的可能。另外，金融监管当局现在用制度保证了银行的利润空间，但当未来利率市场化後，银行旱涝保收的收入会大规模地减少。投资者虽然普遍看好中国银行业的长远发展前景，但也要谨慎短期和中期的大量负面因素。（摘自：路透社2008年2月14日 编译：何乐）
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